삼성전자가 4만 원대로 주저앉았을 때, 주변에서 "이제 삼성도 끝났다"는 말이 정말 많이 들렸습니다. 저도 그 분위기 속에서 살까 말까 몇 번을 망설이다가 결국 아무것도 하지 못했습니다. 강세장에서 실제로 수익을 내는 사람이 10%도 안 된다는 말, 직접 겪어보니 그게 남 얘기가 아니었습니다.
AI반도체 중심으로 재편되는 2026년 증시
2026년 증시를 이끌 산업군으로 AI 관련 종목이 가장 먼저 거론되는 건 이제 이견이 없는 분위기입니다. 저도 이 흐름에는 동의합니다. AI 모델을 제대로 구동하려면 결국 HBM(고대역폭 메모리)이 필수인데, HBM이란 일반 D램 대비 데이터 처리 속도를 수십 배 끌어올린 고성능 메모리 반도체로, AI 연산의 병목을 해소하는 핵심 부품입니다. 이 수요가 늘면서 메모리 반도체 전반이 다시 주목받고 있고, 효율화를 위한 전기전자 산업까지 투자가 확산되는 구조입니다.
여기서 한 가지 더 생각할 부분이 있습니다. AI를 돌리려면 데이터센터가 필요하고, 데이터센터는 엄청난 전력을 소비합니다. 그래서 전력 인프라 관련 기업들도 같은 맥락에서 들여다볼 필요가 있습니다. 방산 역시 글로벌 안보 환경의 변화로 수요가 늘고 있고, 미국의 에너지 수출 확대와 맞물려 국내 조선업도 중장기적으로 수혜가 기대됩니다. 미국은 전 세계 몇 안 되는 에너지 수출국임에도 자국 조선 능력이 사실상 군함 수리 수준에 머물러 있어, 한국이 사실상 유일한 파트너로 떠오르는 상황입니다.
AI 버블론이 나오는 것도 이해는 됩니다. 투자 규모가 너무 크다 보니 과잉처럼 보이는 거죠. 하지만 설비 투자 대비 성능 향상이 실제로 따라오고 있다면, 이건 버블의 정의에 해당하지 않습니다. 버블이란 실체 없이 수요만 부풀려진 상태를 말하는데, 지금 AI 투자는 투입한 만큼 성능이 나오고 있다는 점에서 저는 아직 버블이라는 표현은 이르다고 봅니다.
밸류에이션을 모르면 강세장에서도 진다
삼성전자가 4만 전자일 때, 많은 분들이 "이건 저평가다"라고 했습니다. 저도 그렇게 생각했습니다. 그런데 막상 투자를 못 한 건, 단순히 주가가 싸 보인다는 확신과 실제로 밸류에이션이 싸다는 판단을 구분하지 못했기 때문이었습니다. 여기서 밸류에이션이란 기업의 실제 이익과 자산에 비해 현재 주가가 어느 수준인지를 나타내는 지표로, 주가가 절대적으로 낮다고 해서 반드시 저평가라고 볼 수는 없습니다.
과거 중국 산업화 사이클이 한창이던 시기에도 비슷한 일이 있었습니다. 지수가 두 배 오르는 동안 실제로 돈을 번 건 조선, 포스코, 엔지니어링처럼 그 흐름의 핵심에 있던 기업들이었습니다. 당시 삼성전자나 현대차를 "지수에 비해 덜 올랐으니 싸다"고 사들인 펀드는 오히려 마이너스를 기록했습니다. 주가가 덜 올랐다는 건 시장이 그 기업을 그 사이클의 주인공으로 보지 않는다는 신호일 수 있습니다.
PER(주가수익비율)도 이 맥락에서 살펴볼 필요가 있습니다. PER이란 현재 주가를 주당 순이익으로 나눈 값으로, 이 수치가 낮을수록 이익 대비 주가가 싸다는 의미입니다. 이익이 전혀 없는 기업이 주가만 낮다면 PER 자체가 의미가 없고, 오히려 비싼 주식일 수 있습니다. 강세장에서 저평가 종목을 찾는 것 자체가 나쁜 전략은 아니지만, 그 종목이 현재 시장의 주도 테마와 연결되는지를 먼저 따져야 한다고 생각합니다.
강세장에서 돈을 잃는 사람들의 패턴을 정리하면 다음과 같습니다.
- 주도 테마와 무관한 종목을 "싸다"는 이유만으로 매수
- 주가가 비싸 보인다는 이유로 상승 중인 주도주를 회피
- 시장 흐름과 맞지 않는 종목을 끝까지 보유하며 기회비용을 날림
매매전략: 강세장일수록 단순하게
강세장에서 가장 많이 보이는 실수가 있습니다. "좀 더 오르면 팔고, 빠지면 다시 살 거야"라는 생각입니다. 저도 솔직히 그런 생각을 해본 적이 있습니다. 근데 실제로는 어떻게 됩니까. 중간에 팔았다가 더 오른 걸 보고 후회하고, 더 높은 가격에 다시 사는 경우가 대부분입니다. 위에서 줄이고 밑에서 사는 건 전문 트레이더도 쉽지 않은 일입니다.
이 반복이 쌓이면 결국 손실이 됩니다. 불안 심리에 팔고, 회복 구간에서 더 비싸게 사는 사이클이 반복되는 거죠. 특히 지정학적 리스크 같은 단기 이슈가 터졌을 때 잠깐 흔들려서 팔아버리면, 그게 이미 저점 매도가 되는 경우가 많습니다.
한국거래소 자료에 따르면 국내 개인투자자의 단타 매매 비율은 전체 거래량의 절반을 넘는 수준으로, 개인이 기관이나 외국인 대비 수익률이 낮은 구조적 이유 중 하나로 자주 언급됩니다(출처: 한국거래소). 매매 횟수가 많을수록 수익이 늘어난다는 건 착각에 가깝습니다.
이미 들고 있는 주식이 이 흐름과 맞지 않는다고 판단되면, 한 번에 전부 정리하는 것도 어렵습니다. 그럴 때는 10%씩 조금씩 비중을 옮겨보는 방법이 현실적입니다. 전부 팔자니 손실이 확정되는 것 같고, 그냥 들고 있자니 기회를 놓치는 것 같은 심리적 갈등을 줄이는 방식입니다. 제 경험상 이건 꽤 유효한 접근이었습니다. 전부를 한 번에 결정하려다 아무것도 못 하는 것보다는 훨씬 낫습니다.
자녀에게 물려줄 주식과 ETF 투자의 현실
자녀에게 물려줄 주식을 고를 때 자주 나오는 기준이 두 가지입니다. 글로벌 브랜드 파워와 대체 불가능성입니다. 워렌 버핏이 코카콜라에 수십 년간 투자를 유지한 이유도 이 두 가지가 충족됐기 때문입니다. 다른 음료로 대체되지 않고, 세계 어디에서나 통하는 브랜드라는 점이 핵심이었습니다.
그런데 저는 솔직히 이 기준을 국내 주식에 바로 적용하기는 조심스럽습니다. 10년, 20년짜리 투자를 논하려면 그 판단을 뒷받침할 경험과 안목이 먼저 있어야 한다고 생각합니다. 아직 제 투자 판단 자체가 충분히 검증되지 않은 상황에서 "이건 20년 들고 갈 주식"이라고 결론 내리는 건 이른 챕터입니다. 지금은 산업 사이클을 공부하고, 주도 기업이 바뀔 때마다 포트폴리오를 함께 점검하는 연습이 먼저라고 생각합니다.
ETF 투자에 대해서도 한마디 덧붙이자면, ETF란 특정 지수나 산업군을 그대로 추종하도록 설계된 상장지수펀드로, 개별 종목을 고르기 어려운 투자자가 특정 테마나 시장 전체에 분산 투자하는 수단입니다. 진입 장벽이 낮고 수수료도 저렴한 편이지만, 결국 매수·매도 타이밍은 개인이 직접 결정합니다. 그 결정이 감정에 흔들릴수록 변동성은 더 커집니다. 2024년 기준 국내 ETF 순자산 총액은 200조 원을 돌파하며 빠르게 성장하고 있습니다(출처: 금융투자협회). ETF 자체는 좋은 도구지만, 도구를 쓰는 사람의 판단이 결과를 결정한다는 점은 변하지 않습니다.
강세장일수록 시장이 내 판단을 검증해주는 것처럼 느껴져서 더 공격적으로 나가게 됩니다. 하지만 그 수익이 진짜 실력인지, 시장 흐름 덕분인지는 나중에야 알게 됩니다. 저도 삼성전자 4만 전자 시절의 아쉬움을 발판 삼아, 지금은 조금 더 많이 따져보고 조금 더 느리게 결정하려고 합니다. 내 투자 성향이 공격형인지 수비형인지를 먼저 파악하고, 그에 맞는 전략을 꾸준히 쌓아가는 것이 지금 제가 할 수 있는 가장 정직한 방법입니다.
이 글은 개인적인 경험과 의견을 공유한 것이며, 전문적인 금융 투자 조언이 아닙니다. 투자 결정은 반드시 본인의 판단과 책임 하에 이루어져야 합니다.